2016年以来，在全球风险资产呈现出大幅度波动的背景下，黄金却一枝独秀，总计了多达6%的相当可观涨幅。去年12月美联储加息曾多次沦为抨击黄金走势的众多因素，但在今年年初更为恐慌的市场环境中，加息预期也经常出现了转变，从而令其黄金市场取得更进一步推展。而刚完结的美联储利率决议堪称爆出鸽派声音，使得今年美联储能否加息四次再度所画上问号，预计黄金不会之后受到提振。

银河证券在研报中认为，在全球资本市场动荡不安，风险激化之际，投资者风险反感偏爱下降，黄金的挂钩投资价值将获得突显。而美联储的加息进程预期上升以及人民币仍将面对升值压力的不利外部环境将相救国内黄金价格取得较好的声浪窗口。

事实上，由于黄金是挂钩保值资产，因此和股市等风险资产之间一般来说有“逆涉及”关系。布朗兄弟哈里曼数据表明，整个2015年黄金和风险资产具体正处于逆涉及关系中的情况有一半以上。涉及数据表明，2016年至今，黄金ETF持仓量大大下跌。其中，1月19日黄金ETF流向22.7吨，是2011年10月以来日流向最少的。

今年年初以来黄金ETF持仓减少了50吨。截至1月20日，全球仅次于的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量为660.3吨，创下两个月新纪录。

融合当前市场环境来看，海外股市、大宗商品及A股市场的下滑展现出，令其资金更加不愿转入挂钩领域，因而黄金QDII也沦为年初至今展现出尤为出众的投资品种之一。目前市场上以黄金为投资重点的QDII基金有4只，分别为诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属基金。Choice金融数据表明，截至1月28日，今年以来上述4只QDII基金净值分别下跌6.24%、6.17%、6.08%和5.8%，在同类基金中大幅度领先。

目前，除嘉实黄金停止大额申购外，其余三只基金皆为对外开放申购状态。从基金发布的四季报可以显现出，基金经理对黄金的未来走势也所持悲观态度。易方达黄金主题的基金经理王超回应，根据对历次美国加息周期的研究，美元指数更进一步走强的概率早已大幅度上升，未来美联储加息这一在过去几年影响黄金价格尤为最重要的逻辑将逐步逊位，新的驱动黄金价格的因素将逐步经常出现。鉴于美元指数已超过一个更为长年的顶部，他坚决指出现阶段配备黄金类资产的吸引力早已深感提高。

基于这些辨别，王超保持了较高的黄金头寸和美元资产比例。诺安全球黄金的基金经理宋青指出，中国经济上行压力及股市波动使得黄金挂钩市场需求不存在。中国央行在去年7月以来倒数增持黄金的资产多样化策略不会对金价有所承托。再加中国政府致力提高其对黄金市场的影响力，目前有数两家银行重新加入伦敦金银市场协会参予定价。

而且邻近春节，黄金的购买量不会更进一步上升。随着美国经济的持续衰退，经济活动的扩展，大宗商品价格走稳，通货膨胀的上升，黄金的抗通胀属性不会被转录，重回升势。

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